国盛金控旗下券商净利高增长 趣店股价成业绩变数

　　作为上市公司国盛金控最重要的收入来源，国盛证券对国盛金控的业绩几乎起到了决定性作用。然而，随着近日趣店登陆纽交所，国盛金控又多了一项重要的收入来源——通过减持趣店的股份增厚投资收益。资料显示，国盛金控旗下子公司Wa Sung持有趣店约1508.83万股，以趣店的发行价24美元/股计算，这部分股权的估值高达3.62亿美元。

　　一年前投资3.75亿元 如今估值4亿美元

　　近日，由于CEO的言论引起巨大争议，刚刚在纽交所挂牌上市不久的趣店陷入舆论的风口浪尖。昨日收盘（美国东部时间10月23日16时）趣店大跌19.42%，收于26.59美元/股。虽然比24美元/股的发行价仍高出10.79%，但与上市首日35.45美元/股的最高价相比，已经缩水了25%。

　　趣店股价的大幅波动，不仅关系到美股市场投资者的投资收益，也与A股市场的上市公司密切相关。招股说明书显示，趣店拥有包括昆仑万维(26.440, -0.34, -1.27%)、联络互动(9.360, -0.04, -0.43%)、国盛金控三家A股上市公司股东背景。昨日，昆仑万维大跌4.7%，联络互动下跌2.89%，只有国盛金控上涨了1.22%。

　　这三家公司中，只有国盛金控在近日公告了出售部分趣店股权的消息。根据公告，国盛金控的全资子公司Wa Sung转让了其所持的趣店232，201股，价格为发行价24美元/股，合计套现约557.28万美元，以昨日汇率计算约等于人民币3693.83万元。

　　除了已经减持的这部分股票外，国盛金控还透露，其全资子公司Wa Sung拟在趣店IPO超额配售中出售不超过696，603股，超额配售机制能否成功实施取决于趣店上市后30天内股票市场价是否高于发行价。如果仍以24美元/股的价格减持，国盛金控还将套现约合人民币11081.46万元。

　　资料显示，国盛金控在趣店上市前持有其1508.83万股，占比为5%。以此计算，此次减持后仍持有趣店1485.61万股。以发行价计算，这部分股权估值约35654.64万美元，而如果以昨日收盘价计算，这部分股权估值约为39502.37万美元。

　　值得注意的是，国盛金控取得这部分趣店股权的初始投资成本却很低，而且投入时间也并不长。2016年11月份，国盛金控的全资子公司深圳华声前海投资有限公司以3.75亿元购买北京快乐时代科技发展有限公司（以下简称北京快乐时代）5%股权。同年12月份，北京快乐时代完成VIE架构搭建，Wa Sung取得其境外控股主体趣店的15，088，284股股份。

　　旗下券商自营业务高增长 投资收益有望增厚业绩

　　事实上，作为上市公司国盛金控最重要的收入来源，国盛证券对国盛金控的业绩几乎起到了决定性作用。而在今年上半年末剥离从事线缆业务的华声实业之后，公司更是全面聚焦金融主业。

　　2017年半年报显示，今年上半年国盛金控实现营业收入12亿元，同比增长112%，实现归属于母公司股东的净利润1.5亿元，同比增长53%。作为全资子公司，国盛证券今年上半年实现营业收入6亿元，营收占比49%，实现净利润2.1亿元。

　　今年三季报显示，今年前三季度国盛金控实现营业收入15.53亿元，实现净利润3.37亿元。虽然没有披露国盛证券的具体数据，但从中可以看成今年第三季度国盛金控的营业收入和净利润都主要来源于国盛证券。尤其是净利润方面，国盛金控今年第三季度实现净利润约1.86亿元，环比大增60.9%。

　　对此，国泰君安证券的研报中指出，今年第三季度国盛证券的自营业务收入高达2.04亿元，环比大增74%，是国盛证券第三季度业绩环比大增的主要原因。

　　此外，国盛金控在今年三季报中做出预测，预计今年全年归属于上市公司股东的净利润约为49814.56万元—74721.84万元。国盛金控表示，业绩变动的原因是受合并范围变更影响，公司本年资产和业务结构较上年发生重大变化，预计趣店能够在2017年12 月31日前上市。言下之意就是出售部分趣店的股权可以增加公司的投资收益。而如前所述，国盛金控的子公司拟再出售趣店69.66万股，但超额配售机制能否成功实施则取决于趣店上市后30天内的股价是否高于其发行价。因此，趣店近期的股价则可能成为国盛金控今年业绩的最大变数。

　　由此可见，国盛证券今年仍有可能完不成国盛金控重组时中江信托做出的业绩承诺。根据早前重组方案，中江信托承诺国盛证券 2016年至2018年净利润分别不低于7.4亿元、7.9亿元和8.5亿元。而2016年财报显示，2016年国盛证券实现营业收入12.52亿元，实现净利润6.14亿元。也就是说，国盛证券并未完成2016年的业绩承诺。